Anot „Danske Bank“ grupės kai kurių analitikų, šiais metais investavimo rezultatams daugiausiai įtakos turės ekonominių sąlygų JAV ir Europoje pokyčiai bei su tuo susijęs galimas JAV ekonomikos skatinimo intensyvumo mažinimas. Taigi, investavimo aplinka bus pakankamai permaininga, todėl valdant fondų lėšas bus svarbus aktyvumas, lankstumas bei operatyvus perspektyvų identifikavimas.
Tikimasi optimistinio JAV scenarijaus išsipildymo
Jei JAV ekonomika augs pagal prognozes – nuo 2,5 iki 3 proc., Federalinių rezervų sistema (FED) palaikomąją pinigų politiką greičiausiai keis normalizavimo linkme, tačiau tai neturėtų daryti didelės įtakos pasaulinėms finansų rinkoms.
Kita vertus, jei augimas nepateisintų lūkesčių, atsirastų spaudimas rizikingesnėms turto klasėms (ypač – akcijoms), o jų rezultatai vėl priklausytų nuo galimų FED sprendimų imtis vienokių ar kitokių veiksmų. Tačiau egzistuoja ir pesimistinis scenarijus – jei FED nusprendus mažinti skatinimo programos intensyvumą ekonomikos augimo tempai pradėtų lėtėti, tai finansų rinkose sukeltų reikšmingas korekcijas žemyn.
Euro zonos atsigavimo mastai turėtų būti platūs, apimti net ir periferines šalis – iš recesijos turėtų išsivaduoti Ispanija, Italija, Graikija, Airija.
Atsigavimas – ir periferinėse Europos šalyse
Europos centrinio banko vykdoma pinigų politika turėtų išlikti pakankamai švelni – griežto fiskalinio taupymo atsisakymas pašalino esminę kliūtį Europos atsigavimui. Tačiau būtinas tolimesnis ekonomikos palaikymas, ypač vertinant tai, jog 2013 m. infliacija išliko žemesniame lygyje nei buvo tikėtasi.
Euro zonos atsigavimo mastai turėtų būti platūs, apimti net ir periferines šalis – iš recesijos turėtų išsivaduoti Ispanija, Italija, Graikija, Airija.
Besivystančių rinkų baimės tampa galimybėmis
Investuotojai akylai stebės ir besivystančias rinkas, tačiau abejojama jų galimybėmis atsitiesti jau 2014 m. Išplitusios baimės dėl Kinijoje potencialaus kreditų burbulo, didžiulių einamųjų sąskaitų deficitų ir nacionalinių valiutų nestabilumo Turkijoje, Lotynų Amerikos šalyse.
Kita vertus, tokios situacijos gali reikšti ir geras galimybes investavimui, ypač jei dabartinės prognozės perspektyvoje pasirodys buvusios kiek per pesimistiškos ar per daug apibendrintos. Tiesą sakant, kai kurios besivystančios rinkos turi perspektyvų pademonstruoti ir geresnių rezultatų, pavyzdžiui, Rusija ar net ta pati Kinija.
Galutinį rezultatą prognozuoti dar anksti
Verta pažymėti, jog, nepaisant kainų lygio bei akcijų rinkų situacijos vertinimų, realių sandorių rezultatai nėra lengvai nuspėjami.
Vis dėlto aukštesni akcijų rinkų vertinimai yra iš dalies rizikingesni dėl galimų neigiamų ekonomikos augimo veiksnių. Be to, vertinant centrinių bankų veiksmus nuo 2008 m., galima daryti išvadą, jog šiuo metu esame finansinio ciklo viduryje, kuriam negalime pritaikyti ankstesnių situacijų šablonų, todėl sudėtinga prognozuoti tikslų galutinį rezultatą.
Darius Kuzmickas yra „Danske Capital investicijų valdymas“ generalinis direktorius
