Besitęsiančios korekcijos žemyn, stiprėjantis nerimas dėl Kinijos atsigavimo ir prastėjantys JAV ekonomikos rodikliai investuotojus verčia ieškoti saugaus uosto, kuriame galėtų pralaukti svyravimų audras rinkose. Juo ir vėl tampa auksas, tačiau kyla klausimas ‒ ar ilgam?
Nuo metų pradžios aukso vertė išaugo apie 2,5 procento. Tai nėra didelis šuolis, tačiau to pakako, kad rinkų dalyvius priverstų susimąstyti: ar matome ilgalaikės aukso brangimo tendencijos pradžią ar tai viso labo tėra trumpalaikė reakcija į įvykius kapitalo rinkose?
Aukso vertė krito iš eilės trejus pastaruosius metus ir šiuo metu jis yra nuvertėjęs daugiau kaip 800 JAV dolerių, lyginant su buvusia didžiausia 1900,2 JAV dolerių už unciją kaina.
Tad pastarųjų dienų 50 JAV dolerių kainos šuolis yra ganėtinai menkas, kad leistų daryti prielaidas apie tendencijos pasikeitimą. Svarstydami aukso brangimo perspektyvas, pirmiausia turėtume įvertinti kelis veiksnius. Tai tolimesnis situacijos Kinijoje vystymasis, JAV ekonomikos augimas ir palūkanų normos bei lūkesčiai dėl infliacijos.
Kinijos staigmenos sėja nerimą
Kinijos vyriausybė pernai metais pasižymėjo agresyviais sprendimais stabilizuodama šalies ekonomiką ir akcijų rinką. Valiutos devalvacija buvo vienas iš tų veiksnių, kuris susilaukė audringos investuotojų reakcijos.
Be rinkas išgąsdinusių Kinijos vyriausybės sprendimų didelis susirūpinimas išlieka ir dėl šalies ūkio augimo.
Be to, nuo šių metų Pekinas įsivedė papildomas taisykles, kurios turėjo apsaugoti akcijų rinką nuo „laisvojo kritimo“. Akcijoms nuvertėjus 7 proc., prekyba automatiškai stabdoma visai dienai.
Toks sprendimas buvo lyg žibalas į jau ir taip įsiplieskusią ugnį, todėl investuotojų reakcijos neteko ilgai laukti. Masinis išsipardavimas prasidėjo per pirmąsias naujų metų prekybos sesijos minutes. Tiesa, Kinijos valdžia gana greitai pripažino klaidą ir pranešė stabdanti nepasiteisinusias reguliavimo taisykles.
Be rinkas išgąsdinusių Kinijos vyriausybės sprendimų didelis susirūpinimas išlieka ir dėl šalies ūkio augimo.
Pasaulio bankas jau sumažino šių metų pasaulio ekonomikos augimo prognozę nuo 3,3 iki 2,9 proc. ir vienu pagrindiniu veiksniu, turėsiančiu įtakos pasaulio ūkio augimui, įvardijo būtent Kinijos ekonomikos lėtėjimą. Tokios perspektyvos gali suteikti papildomą impulsą dar didesniems akcijų rinkų svyravimams, o tokia aplinka bus palanki auksui.
Signalai apie JAV ekonomikos lėtėjimą
Ne itin geros investuotojų nuotaikos ir JAV kapitalo rinkose. Sumažėjęs JAV gamybos sektoriaus nuotaikų indeksas sufleruoja apie galimą ekonomikos lėtėjimą artimiausius metų ketvirčius.
Toks scenarijus, kaip ir Kinijos atveju, gali paskatinti didelius akcijų rinkų svyravimus. Kita vertus, pirmosiomis šių metų dienomis paskelbta JAV darbo rinkos statistika buvo geresnė nei prognozavo analitikai. Tai šiek tiek apramino investuotojų nerimą dėl galimo JAV ekonomikos lėtėjimo ir trumpam pristabdė rinkų kritimą.
Investuotojų dėmesį ir toliau kaustys JAV centrinio banko sprendimas dėl bazinės palūkanų normos, kuris iš esmės taip pat yra susijęs su šalies ekonomikos augimo perspektyvomis.
Sprendimas dėl palūkanų bei ūkio lėtėjimo grėsmė darys stiprų poveikį JAV dolerio kursui. Šiuo metu jis yra rimtas konkurentas auksui, todėl ypač patrauklus „saugaus uosto“ besidairantiems investuotojams.
Istoriškai auksas brangsta, kuomet JAV dolerio kursas krenta, tad nepasitvirtinus lūkesčiams dėl bazinės palūkanų normos didinimo, dolerio kursas kristų, o auksas susilauktų papildomo investuotojų susidomėjimo.
Maža infliacija – maža aukso kaina
Auksas nuo seno vertinama kaip apsauga nuo infliacijos. Tačiau infliacijos dar teks palaukti. Kainų augimą stabdys vangus ekonomikos augimas ir toliau krentančios žaliavų kainos.
Pasaulio banko prognozėmis, per 2016–2017 m. JAV ir Europos infliacijos lygis tesieks 1-2 procentus. Dėl tokios mažos infliacijos susidomėjimas auksu ir toliau turėtų išlikti menkas.
Prognozuojama nepakitusi kaina
„Bloomberg“ duomenimis, 35 didžiausių pasaulio bankų analitikų aukso kainos prognozė šių metų pabaigai siekia 1100 JAV dolerių už unciją. Maža infliacija bei JAV bazinės palūkanų normos didinimas lėtins aukso brangimą.
Nors pastaruoju metu prie aukso brangimo prisidėjo nerimas dėl Kinijos ekonomikos, prognozuojama, kad situacijai nurimus ir šis veiksnys turėtų išnykti. Taigi vertinant pastaruosius svyravimus bei aplinkybes sunku tikėtis aukso vertės tendencijos apsisukimo, o ypač – stipraus brangimo.
Labiausiai tikėtinas scenarijus, kad per artimiausius metus aukso vertė svyruos 200 JAV dolerių už unciją ribose.
Edgaras Mickus yra „Swedbank“ Asmeninės bankininkystės skyriaus vadovas
